В XVII веке горстка пиратов, ставших символом жестокости и отваги, кровожадности и богатства, бросила вызов могуществу Испании. Среди них выделялся Генри Морган. Сын роялиста, казнённого Кромвелем, Генри был продан в рабство. На рынке рабов в Панаме, самом богатом городе в испанском Новом Свете, на Моргана обратила внимание и купила Инес, дочь губернатора. За свидание с Инес Генри приговорён к четвертованию. В честь праздника часть приговорённых, в том числе и Морган, помилована и отправлена на корабли. Морган возглавил бунт, рабы захватили галеон. Над кораблём взвился "Весёлый Роджер". Морган захватывает и грабит не только корабли, но и испанские колонии. Он становится одним из лидеров буканьеров. Король Англии предлагает Моргану звание рыцаря, помощь людьми, оружием, кораблями (треть добычи - королю). Морган решает захватить Панаму. Англия с Испанией начали переговоры о мире. В последний момент Морган остался без поддержки...